Ø 根据财经消息，25 年 3 月麦格米特预告了570KW机柜级HVDC方案（Power Rack）。 DOWNLOAD WINDOWS 11 CRACKED 这一方案的功率密度较台达等厂商主流方案为72KW机架式HVDC（Power Shelf）提升近8倍，成为全球唯一掌握该技术的公司。 据调研，该产品方案已于2025年3月上旬完成研发并送测客户，市场预期该产品方案适配AI算力集群高能耗需求，颠覆传统电源架构，直接解决英伟达GB200等超算服务器的痛点，更大的预期是GB300很有可能采用新方案。 小部分替代台达，且光宝、Vicor等聚焦传统电源模块，尚未推出同类高密度机柜级方案。
格科微还表示，公司DDIC业务今年销售额预计不会有显著增长，主要原因是LCD领域价格竞争激烈，行业整体利润较低。 上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为8.14亿元，较去年同期增加7.29亿元，主要原因是通过自建晶圆厂模式大幅削减了采购环节的现金支出。 同时，公司产品结构持续优化，5000万像素产品多数在自有晶圆厂生产，进一步提升了财务指标的表现。 业绩验证强度：电源业务利润能否达到8-18亿元预期，若兑现将驱动估值提升，反之可能面临预期修正。 技术竞争格局：麦格米特电源技术面临台湾厂商等竞争对手挑战，胜宏科技在GB200 PCB板市场70%的份额短期难以撼动。 Ø 根据财经新闻，麦格米特2025年针对AI服务器电源业务其占有率介于10%至20%之间，该业务年度收入将有望达到30亿至60亿人民币的规模。
这让麦格米特很有可能从三/四供应商一跃成为第二供应商，甚至冲击台达的供应份额，这将给麦格米特增量业务到增量业绩转化带来很强的预期，也是3 月第三次大涨的核心逻辑。 1、电源业务（增长动力）：与英伟达合作的核心板块，2024年实现营收23亿元（占比28%），同比增长10.90%，为数据中心、工业设备定制高性能电源。 伴随AI服务器需求爆发，高功率电源成为增长引擎，预计2025年因英伟达订单放量，营收占比将进一步提升。 对于5000万像素产品的拓展规划思路，格科微表示，公司在该产品上采用单芯片方案，相较堆叠式方案具有显著的成本和性价比优势。 由于产品推出时间较短，市场仍需培育，预计从量产到大规模出货需半年至一年时间。 2025年上半年，5000万像素产品收入约2.5亿元，占公司手机CIS业务收入的10%左右，预计下半年该比例将进一步上升。
业绩驱动逻辑：遵循”需求增长→份额提升→业绩爆发”的路径，胜宏科技24-25 年股价从22.65元涨至128.61元（市值1110亿），麦格米特如果能兑现30-60亿电源营收预期，具备相似涨势基础。 比勒费尔德与马格德堡均处于联赛中游区域，但两队近期状态与战术调整存在显著差异。 比勒费尔德以主场韧性著称，擅长通过中场控制与边路突破制造威胁；马格德堡则以快速反击和定位球战术为特点，客场作战时更依赖防守反击的效率。 市场预期差：胜宏科技已验证”供应链→业绩→股价”逻辑，市场对麦格米特的预期更依赖订单落地和市场份额提升情况，需2025年Q2 和之后的业绩打破分歧。 胜宏科技与英伟达的合作始于2023年，以PCB产品切入H系列AI加速卡供应链，2024年Q4通过GPU200认证，2025年成为英伟达Tier 1供应商（份额超50%）。
2024年10月正式宣布成为英伟达数据中心部件供应商，参与Blackwell GB200系统建设，提供高功率电源解决方案。 在OCP全球峰会上推出适配NVIDIA MGX™平台的电源系统，包含6个5500瓦电源模块，总功率达33kW，效率高达97.5%，充分满足AI服务器高性能计算需求。 两队近三次交手，比勒费尔德1胜2平稍占优势，但马格德堡在客场曾通过防守反击逼平对手。 心理层面，比勒费尔德需避免轻敌，而马格德堡需克服客场作战的紧张感。 近五轮1胜3平1负，客场表现波动较大（1胜1平3负），依赖定位球和反击得分（占比超60%）。
在成本控制方面，现金成本在国内12寸晶圆厂中已处于中游水平，并计划于明年下半年达到国内领先厂商的同等水平。 短期内，工厂不会进行大规模扩产，而是采取稳健的渐进式扩产策略。 9月1日至5日，格科微接受了东北证券、上海证券、西南证券、百联商投投资等特定对象调研，就公司上半年财务表现、5000万像素产品拓展规划思路、工厂未来产能计划等问题与投资者进行了交流。
